沈秉妃的部落格

寫給散戶的第一本市場分析書
價格型態與市場互動分析的創新論述
技術分析師與基本面分析的最佳參考指南

　　視覺分析又稱為技術分析或圖表分析，是投資當今市場的最佳方法，而且沒有想像中的困難。這種可行的方法幾乎可以用來追蹤所有市場，你不需要是專家，視覺分析也能為你創造比經濟面或基本面分析的更多優勢。

　　約翰．墨菲擁有四十多年的市場經驗，是全球最頂尖的技術分析師與教育家，對於技術分析的投資之道瞭若指掌。墨菲針對當前的市場，以深入淺出的方式，說明專業投資人士使用了數十年的多種圖表技術，引領你進入看線圖做投資的殿堂，明確分析特定的圖表工具如何幫你在全球金融市場更有效地交易大宗物資、貨幣、債券、股票。透過書中的真實案例與詳盡的圖表，你很快就會了解如何：
　　分辨有趨勢與無趨勢市場之間的差異
　　找出重要的突破或跌破點
　　發現關鍵的支撐與壓力線
　　利用ETF與共同基金配置資產與落實類股輪動策略
　　使用移動平均法追蹤趨勢。
　　把重要的價格型態納入投資分析中。

　　墨菲教你如何衡量價格與成交量圖表，以便做出理性的投資決策，也教你如何用目測的方法比較圖表，以追蹤金融市場的起落沈伏，無須依賴複雜的數學公式與技術概念。了解市場為什麼會變動雖然有趣，卻不是投資獲利的關鍵，真正攸關獲利的是市場實際上在做什麼，技術分析正是判斷市場運作的最佳方式。《約翰．墨菲教你看線圖找趨勢》教你實際應用這種有效的投資策略，從而提升投資組合的績效。

作者簡介

約翰．墨菲（John J. Murphy）

　　全球頂尖的股市分析師，從事技術分析方面的專業工作達三十年。曾經出任美林證券期貨技術研究部門主管與管理帳戶資深交易顧問，在CNBC電視台擔任過七年的技術分析講評人，也出現在彭博電視台、CNN的《錢線》《夜間商業報導》《盧凱瑟的華爾街週報》等節目。在以技術分析工具提供金融資訊給線上投資人的StockCharts.com上，墨菲則是當家台柱。1992年，獲頒國際技術分析師聯盟的全球技術分析傑出貢獻獎，2002年榮獲市場技術分析師協會年度大獎。墨菲是福德漢大學的經濟學士與企管碩士。

　　相關著作包括被譽為當代市場技術分析聖經的《金融市場技術分析》、《市場互動技術分析》、《墨菲論市場互動分析》等。1996年，墨菲創辦了墨菲摩里士公司（MURPHYMORRIS, Inc.），提供互動性教育產品與線上投資分析服務。墨菲也是JJM技術顧問公司的負責人（JJM Technical Advisors）。

　　圖形分析是經濟分析和基本分析的一條捷徑，將艱巨的任務變簡單。墨菲說，你不見得必須是任何市場的專家，只要能夠確認走勢圖上面的線是往上或往下就行。不管你是比較黃金、債券殖利率、美元、道瓊指數，還是日本股市的圖形，不需要是繪圖專家，也能進行市場研究；重要的是擁有判別漲跌的能力，再加上開放的心胸。墨菲運用簡明的文字，教投資人在正確的時間抱對正確的資產，並遠離錯誤的投資標的。他告訴投資人和交易員，擁有必要的知識，知曉經濟力量如何影響各個不同的市場和產業，就能夠掌握即將發動漲勢的市場所帶來的獲利機會，並且避開即將下跌的市場。

譯者簡介

洪慧芳

　　國立台灣大學國際企業學系畢業，美國伊利諾大學香檳分校MBA，曾任職於西門子公司、花旗銀行，目前從事書籍及電腦軟體翻譯工作，譯有《尋找投資護城河》《石油的政治經濟學》《投資銀行交易祕辛》《綠色商機》《避險基金交易祕辛》《中國CEO》《年輕就學會當有錢人》《大師解讀行銷》《開會開到死》《主管別瞎忙》《看得見的領導》《引爆市場力》《別自個兒用餐》。

俗話說一圖更勝千言萬語，或許應該說一圖更勝千金萬兩才對。畢竟，我們這裡是講看圖賺錢，這正是本書的用意。股票非漲即跌，股票漲時，如果你剛好持有，就是好事。股票跌時，萬一你剛好持有，就是壞事。你可以天花亂醉地說一檔股票該怎麼走，或是為何沒照該有的走勢走。你可以談通膨、利率、獲利、投資預期，但是最終一切都回歸到圖表上。股票究竟是漲還是跌？了解股價變動的背後原因雖然有趣，卻不是關鍵。假設某天你的股票上漲，你不知道它為何上漲，也不會給你帶來任何損失。假設股票跌了，你能解釋下跌的原因，也無法因此挽回你的損失。真正重要的是圖表，圖上一條簡單的線。看圖投資的訣竅在於學習判斷上漲與下跌的差異，本書的目的就是教你做這樣的判斷。

為什麼要做市場分析？
在後續章節中，我們會陸續教你一些比較簡單的視覺工具，幫你做市場分析與掌握時機。注意到我們這裡是用「市場分析」一詞，不管你想怎麼稱呼它，本書主要是說明以價格與成交量圖表，做金融市場的圖表分析。分析基本面資料（例如盈餘預期、經濟狀況）可以幫我們判斷股票應該如何變動，但市場分析是告訴我們股票現在的狀況，這兩種方法截然不同。盈餘預測是屬於基本分析，市場分析則是屬於圖表分析。多數投資人比較熟悉基本分析，因為學校就是教那種方式，媒體也是那麼報導的。基本面是最終驅動股票或類股變動的原因，這點無庸置疑。只不過問題在於投資人該如何研究那些基本面的資料，以及它們對股票的影響。

混合分析方法是大勢所趨
事實上，多數成功的交易員與經理人是混合使用圖表分析與財務分析。最近的趨勢是混合圖表與基本分析。市場互動分析的使用更進一步模糊了這兩種方法的分野。本單元的目的只是要說明這兩種方法的差異，讓讀者更了解為什麼圖表分析應該是任何投資或交易決策的一部份。

名詞定義
看圖分析（又叫圖表分析或技術分析）是指對市場本身的研究。價格圖表可以顯示個股、產業族群、大盤平均、國際市場、債券價格、大宗物資價格、匯率。各種基金也可以使用看圖分析法。很多人看到技術分析一詞就怕，所以他們也主動放棄這種實用方法的效益。如果你也是這樣，就乾脆把它稱為看圖分析吧，因為它實際上就是如此。字典把visual定義為「能用眼睛看的；看得見的」，把technical定義為「抽象或理論的」。相信我，這類分析一點也不抽象或理論。每次我看到很多人害怕技術分析，卻又盯著價格圖猛瞧時，總是讓我很訝異。他們其實怕的是名稱，而不是分析。為了消除這樣的恐懼，我們在這本書中一律改稱為看圖分析、市場分析、圖表分析。

圖表分析師是在投機取巧嗎？
圖表分析是有點投機取巧的意味，畢竟，股票為什麼會上漲或下跌？上漲是因為基本面看俏，下跌是因為基本面走弱，至少這是市場對股市基本面的解讀。你看過幾次股票面對一堆利多消息卻不漲反跌的？真正重要的不一定是實際消息，而是市場的預期以及市場對消息的解讀。

那麼，圖表分析為什麼是投機取巧？因為它是基本分析的捷徑，它讓圖表分析師不必做全部的基本面分析，就能分析個股或產業。這是怎麼做到的？價格的移動方向告訴我們股票的基本面是走強、還是走跌。如果市場認為基本面是看多，就會把股價推得更高。市場看壞股票的基本面時，股價就會受到打壓。圖表分析師只需要研究股票的變動方向，看它是漲是跌就行了。這看起來幾乎就像是投機取巧，但其實不是，只是比較精明而已。
圖表不會說謊
有些基本面因素已經預先反映在市場裡了，市場分析只是另一種基本分析：一種偏視覺的分析。每次有人問我市場為什麼上漲時，我通常是回應：因為基本面看好，我可能不知道這些基本面是什麼，但我肯定，價格上漲就表示市場是正面解讀股票的基本面，這正是市場分析如此誘人的原因。

這也顯示為什麼看圖研究市場是投資流程中那麼重要的一環，它告訴我們基本面分析為什麼不該孤立進行。市場分析可以提醒投資人注意市場供需關係的改變，進一步促成基本面的重新評估。或者，市場分析也可以用來檢核或篩選基本面的評估。不論是哪種用法，從這裡都可以看出這兩種分析之間有很多互補空間，可以互相補強。
更棒的是，只要熟悉幾種實用的圖表分析工具，你就能對這些市場做可靠的分析了。